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Sono stati rilasciati dati preliminari sul prodotto interno del Giappone nel quarto trimestre del 2008, che mostrano un'economia giapponese sempre più in difficoltà.

La contrazione è stata del 3,3% rispetto al trimestre precedente, il dato peggiore negli ultimi 35 anni, provocato in grandissima parte da un crollo verticale delle esportazioni, scese del 13,9% rispetto al trimestre precedente, un calo mai verificatosi in passato.

Nei grafici a fianco abbiamo voluto mostrare come negli ultimi 20 anni la situazione economica giapponese abbia continuato a peggiorare quasi ininterrottamente.

Nel primo grafico si può notare il crollo dell'indice di borsa Nikkei 225, che ha perso il 70% del suo valore nonostante gli interventi a sostegno dell'economia siano stati molti ed abbiano fatto lievitare enormemente il debito pubblico totale, aumentato del 277% circa.

Ciò ha portato il debito pubblico al 200% del prodotto interno lordo, senza peraltro ottenere risultati significativi neppure su quest'ultimo, cresciuto in media solamente dell'1,67% annuo.

vedi anche:
Sarà un altro Giappone?

Continua la corsa dei prezzi dei credit default swaps, ovvero costa sempre di più assicurarsi contro il fallimento di qualsiasi emittente di obbligazioni.

A cominciare dai paesi stessi, per continuare con le agenzie governative, le istituzioni finanziarie ed infine ogni tipo di emittente privato più o meno solvibile, tutti hanno visto aumentare di molto il prezzo pagato per assicurarsi da una loro possibile bancarotta.

Nell'ultima settimana a farne le spese è stata in particolare l'Irlanda, che ha visto il costo dei credit default swaps a 5 anni crescere di circa il 35% in una sola settimana, superando in questa speciale classifica la Grecia.

La causa principale ovviamente sta nei continui interventi dei governi in soccorso delle banche insolventi ed in sostegno all'economia dei vari paesi.

Interventi che hanno prodotto in alcuni casi delle situazioni difficilmente immaginabili fino a pochi mesi fa, come il fatto che alcune banche abbiano un rischio default inferiore ai paesi che, in questo momento, garantiscono sui depositi delle banche stesse.

In particolare questo è valido per le banche italiane, come Unicredit, e per quelle inglesi, Lloyds TSB e HSBC.

vedi anche:
Stati Uniti e Regno Unito sull'orlo di un disastro del debito
Ecuador in default
Italia a rischio default

La tabella a fianco è relativa al traffico di merci su rotaie fatto registrare a gennaio rispetto allo stesso mese dell'anno scorso sulle principali linee ferroviarie americane.

Il crollo avuto conseguentemente alla crisi economica è impressionante, delle 19 categorie di merci solo quella relativa alle merci varie è in aumento di un misero 2%.

Tutte le altre hanno fatto registrare diminuizioni record, a partire dal -63% degli autoveicoli, seguiti dai metalli ferrosi in calo del 55,5%.

Ma il crollo ha riguardato anche i prodotti alimentari, il trasporto di grano è sceso del 27% mentre quello degli altri prodotti agricoli del 48% circa.

vedi anche:
Baltic dry index e la globalizzazione

Secondo due report dell'agenzia di rating indipendente DBRS sarà un altro anno molto difficile per la finanza strutturata. Nei due report vengono analizzate le molte criticità riguardanti i rendimenti e le nuove emissioni di obbligazioni strutturate e ne esce un quadro per nulla rassicurante per i prossimi anni.

Il primo report è dedicato alle obbligazioni collegate ai mutui residenziali, il comparto che più ha risentito delle distorsioni degli anni passati. Nel 2008 questo mercato si è praticamente bloccato e le emissioni di nuove obligazioni sono scese del 93,5% rispetto al 2007. A pesare in futuro saranno però soprattutto le obbligazioni emesse negli ultimi due anni, le quali hanno visto il valore degli immobili crollare senza sosta; ed in particolare quelle che hanno come collaterale mutui a tasso variabile legati ad opzioni (option ARMs), ovvero mutui per i quali le rate iniziali, normalmente nel primo e secondo anno, sono di molto inferiori a quelle che dovranno essere versate successivamente. Ovviamente molto dipenderà dall'andamento dei prezzi immobiliari che, in caso di ulteriori svalutazioni, potrebbero innescare nuove vendite cosidette "short sales" e nuovi pignoramenti.

Nel secondo report vengono analizzati tre altri tipi di obbligazioni strutturate, in particolare quelle legate ai prestiti studenteschi, alle carte di credito ed ai prestiti del settore auto. In questo caso l'elemento che avrà il maggior peso sarà il tasso di disoccupazione. In caso dovesse continuare ad aumentare non è difficile prevedere un conseguente aumento nei mancati pagamenti di rate da parte dei debitori.

le ricerche possono essere scaricate a questi link:
RMBS: 2008 year in review and outlook for 2009
ABS : 2008 year in review and outlook for 2009

vedi anche:
La triste fine della finanza strutturata

Continua a non dare segni di ripresa l'economia americana, anche a gennaio l'indice che riflette le aspettative delle piccole imprese (small business optimism index) scende perdendo 1,1 punti, e attestandosi a 84,1 ovvero la seconda rilevazione più bassa della sua storia che risale al 1974.

A pesare sull'indice sono in particolare le aspettative di ulteriore riduzione delle scorte da parte delle imprese ed il calo fatto registrare dagli utili.

Dal primo grafico, il quale riporta l'andamento delle scorte correnti (linea blu) e delle scorte future (linea rossa), si può notare come, nonostante la forte riduzione delle scorte correnti che si è verificata nel 2008, le piccole imprese continuino a ritenere il livello delle scorte troppo alto e pensino di ridurle ulteriormente nei prossimi tre mesi.

Nel secondo grafico è invece riportato l'andamento degli utili che ha raggiunto a gennaio il livello più basso dal 1974 quando è iniziata la rilevazione.

vedi anche:
Indice PMI manifatturiero